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国联证券:给予保隆科技买入评级,目标价位45.36元-股票频道

作者:admin 时间:2021-11-02 点击:
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2021-10-30国联证券股份有限公司张旭对保隆科技(603197,股吧)进行研究并发布了研究报告《毛利率持续提升,短期费用管控承压》,本报告对保隆科技给出买入评级,认为其目标价位为45.36元,当前股价为31.46元,预期上涨幅度为44.18%。

保隆科技(603197)

事件:

公司发布2021年Q3季报:主营收入28.39亿元,同比+22.86%;归母净利润2.24亿元,同比+59,fdsfds.66%;扣非净利润1.27亿元,同比+1.65%;其中Q3,公司主营收入9.39亿元,同比+1.09%;单季度归母净利润1.01亿元,同比+34.25%;单季度扣非净利润2505.31万元,同比-64.92%。

投资要点:

公司毛利率持续提升;受运输费用等影响,费用管控压力大。

前3季度,公司销售毛利率达到33.56%,同比提升2.28pct,环比上半年提升0.51pct。受疫情影响,国际物流运费价格成倍上涨,Q3公司销售金额达到1.20亿元,费用占比达到12.78%,环比上半年上升1.78pct,同比2020年Q3上升5.37pct,金额差值超过5000万元,成为Q3业绩的主要拖累。公司北美子公司DILL出售SNT股权,实现了较高的投资回报;Q3公司投资收益达到8885.56万元。

空气悬挂业务新获定点,双目视觉业务2021年营收有望超5000万。

公司近期收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂定点通知,将为其提供前后空气弹簧。至此,公司已经获得3家新能源头部企业的空气悬挂产品定点。公司双目视觉ADAS产品已经搭载一汽等头部商用车企业,2021年营收有望突破5000万元。空气悬挂与ADAS业务有望为公司成长打开空间。

盈利预测

维持公司2021年至2023年的营收增长预测,考虑到产品毛利率回升超预期,调整公司EPS预测为1.3(+0.1,8.3%)、1.69(+0.07,4.3%)、2.26(+0.08,3.7%)。维持公司“买入”评级,维持公司2022年目标价45.36元。

风险提示

汽车市场需求不及预期;汽车芯片供应紧张风险;运输费用上升风险;汇率波动风险;原材料成本上升风险;新业务拓展不及预期风险。

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为41.8;证券之星估值分析工具显示,保隆科技(603197)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。

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